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    秋末悔城:中國央行會緊隨美聯儲加息步伐?

    放大字體  縮小字體 發布日期:2017-08-08  來源:信投在線理財  瀏覽次數:560
    核心提示:今年市場普遍預測美聯儲會加息3次,雖然現在有些動搖的聲音,但加息的概率仍然比較大。中國要不要跟隨美聯儲加息,加多少,節奏
     今年市場普遍預測美聯儲會加息3次,雖然現在有些動搖的聲音,但加息的概率仍然比較大。中國要不要跟隨美聯儲加息,加多少,節奏要不要跟著美聯儲走,這些并不是最關鍵的問題,問題的關鍵是融資、借貸、發債的真實成本究竟有沒有上升,會不會上升,會升到什么程度?

    其實我們從債券收益率這個苗頭已經看到了,現在已經很明顯了,中國現在的利率成本正在迅速上升。不管是短期的融資,還是以債券收益率的形式體現出來,融資整體的成本都在往上走。

    秋末悔城:中國央行會緊隨美聯儲加息步伐?

    背后的主要原因還不是說中央政府要不要加息,最主要的原因是你要解杠桿。要把杠桿的倍率往下降,要防止系統性風險,要降低金融市場風險,而你的經濟在減速。經濟不斷減速的情況下再解杠桿,就一定會帶來資金的緊缺。這是我們看到的股市、金融市場現在的一個趨勢,恐怕短期之內很難逆轉。

    所以大家如果炒股票,我覺得從現在這么嚴厲的一個解杠桿的政策態勢來看,現在恐怕就不是一個好機會。你會看到市場中這種爭議的聲音非常強,說證監會如何如何,IPO如何如何,部分人試圖通過向證監會施加壓力的方式達成自己的目的。但它的根本問題不在這兒,根本問題是整個資金偏緊,而且在解杠桿的壓力之下它會越來越緊,這是問題的關鍵。

    所以如果說我們看到未來一段時間,如果中央的態度不變,仍然要持續不斷地推進這個事的話,資金緊縮的效果跟加息沒什么兩樣,哪怕名義說的利息不動,資金也是越來越緊張。隨之而來可能就是債券的收益率繼續上升,融資成本越來越貴,貸款越來越難。

    秋末悔城:中國央行會緊隨美聯儲加息步伐?

    這一輪金融監管要到什么時候為止?它的戰略目標是什么?今年4月份、5月份,監管層連續開會,會議的總體意見是必須嚴防死守,不允許金融系統處在危機狀態之下。

    那么現在我們看到,總負債與GDP的比值已經逼近300%了,這是不能接受的風險水平。在我看來,合理的、正常的債務占GDP比例應該是150%左右,但這就要求必須倒退到2008年那個水平,這是最理想的狀態,當然要達到這樣的一個目標,難度極大,即使達到了也要付出很大代價。

    秋末悔城:中國央行會緊隨美聯儲加息步伐?

    退而求其次降到200%至250%。如果能守住這個區間,系統性金融危機是可以控制的,但是整個經濟的壓力和GDP的增速也會明顯下滑,所以最后我們就看要不要保GDP了。這會有一個過程,如果說我們看新聞,中央越來越強調GDP的增速了,就說明這個政策將會調整。如果一定要把這個金融杠桿壓到底,一定要堅持走這條路的話,那么我們很可能會看到GDP的增速越來越低。無論如何,最后你只需要看中央的態度就知道了。

     
     
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